转载：中国BAT距《财富》500强还有多远？

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作为互联网企业中巨头的BAT，百度（BIDU）、阿里巴巴（BABA）、腾讯（00700.HK），因为制度上的原因，三家都无缘境内资本市场，只能奔赴境外上市。

不过，随着近日最新《财富》500强的出炉，令许多人感兴趣的是BAT的经营状况，在国内上市公司当中处于什么样的地位？BAT距离《财富》500强又有多远？

《第一财经日报》记者梳理相关资料后发现，如果阿里巴巴成功赴美上市，市值就有可能挑战工商银行（601398.SH）和中国石油（601857.SH）（按照A股股价计算，下同）；而腾讯现在的市值也已经超越了农业银行（601288.SH）和中国银行（601988.SH）；百度也已经超过了中国人寿（601628.SH）。

但由于《财富》500强按营业收入来排名，净利润和市值对排名并无影响，中国BAT何时能进入《财富》500强也成了市场关注的话题。

阿里市值或可挑战工行

阿里巴巴集团即将赴美上市，其披露的招股书显示，阿里巴巴2013年全年营业收入达到79.5亿美元（约合493亿元人民币），全年净利润总额为35.62亿美元（约合221亿元人民币）。

按照昨日收盘价的122.2港元计算，腾讯市值为11417亿港元（约合人民币9051.43亿元），腾讯2013年净利润155.02亿元人民币，按照2013年数据计算的市盈率为58.4倍；如果阿里巴巴按照这个估值赴美上市的话，那么总市值将达到12906.4亿元人民币，也就是超过2000亿美元的市值。如果按照2013年利润计算，谷歌的市盈率在30倍左右，百度则大约为38倍，百度7月9日收盘市值为647.18亿美元(约3976.5亿元人民币)。

Wind资讯数据显示，在A股市值最高的公司当中，排名第一的中国石油按照A股股价计算的话，市值为13690亿元，略高于阿里巴巴上述数值，工商银行则为12123.47亿元，已经低于上述数字。

不过到底阿里巴巴能否超越工行甚至是中石油的市值水平，进而荣登中国第一高市值公司？

对此，一位互联网行业分析师向《第一财经日报》记者表示，因为香港监管当局在股权结构的问题上坚持“同股同权”，因此赴港上市的互联网公司数量不多，投资者选择也极其有限，在供求关系失衡的情况下，造成了腾讯等相关股份的高估值，预计阿里巴巴赴美上市，估值会在腾讯和百度的水平之间，与美国相对成熟的互联网公司看齐。

一位资深投行人士向本报记者称，阿里巴巴上市估值在1500亿美元~1800亿美元比较合理，2000亿美元或以上的估值则相对较高，没有留什么空间给二级市场。

资深投资银行家温天纳则向《第一财经日报》记者称，阿里巴巴本来考虑在港上市，其中一方面原因是对标的腾讯有较高估值，但决定赴美上市后，路演过程中也要面对亚太区投资者，估值上也可能向腾讯靠拢，不过对美国投资者而言，50倍以上的估值相对较高，具体还要看路演的进行情况。不过从业务模式来看，腾讯跟阿里巴巴互相进入对方领地，相比百度和谷歌更着重搜索的业务性质而言，腾讯和阿里巴巴可比性更强。

按照7月9日收盘价184.94美元计算，百度市值达到了3976.5亿元人民币；这就已经超越了中国人寿的3861亿元，将会位居沪深两市的第八位（不计入阿里巴巴、腾讯，下同）；腾讯超过9000亿元人民币的市值，位居农业银行、中国银行之上，仅次于工商银行、建设银行（601939.SH）、中国石油而位居第四位。

《财富》500强指日可待？

阿里巴巴2013年实现的221亿元净利润，如果放在沪深两市，又是什么样的地位呢？

《第一财经日报》记者梳理了沪深300上市公司相关数据后发现，阿里巴巴的净利润也处于华夏银行（600015.SH）和光大银行（601818.SH）净利润之间。

而腾讯155.02亿元的净利润，则在平安银行和华夏银行之间，能够跻身第20位，超越了万科A（000002.SZ）；百度105.19亿元的净利润，超过中信证券（600030.SH）两倍的水平，次于华能国际（600011.SH）而排在第29位。

BAT营业收入最高的腾讯，2013年营业收入为604.37亿元，在沪深300的公司里，排在第61位，略高于葛洲坝（600068.SH）；阿里巴巴493.91亿元的收入，排在第77位；最低的是百度的319.44亿元，高于贵州茅台（600519.SH）排在95位。

由此可见，如果从营业收入水平来看的话，BAT就要大幅落后了，而这也决定了BAT距离《财富》世界500强，还有很长的路要走。

《财富》500强按照营业收入来排名，净利润和市值对排名并无影响，榜上也有部分企业处于亏损状态。在最近公布的名单中，最后一位的雷神公司（Raytheon）营业收入也达到了237亿美元，是BAT当中营业收入最高者腾讯的2.4倍。

另外，世界著名科技公司三星和苹果分别在500强榜单中排行13和15位,谷歌则以606.29亿美元的营业收入排在第162位。

上述互联网行业分析师认为，互联网企业轻资产的运营模式，决定了利润率远远高于其他行业；不过相信BAT仍然有较大的发展空间，近年来BAT大量对各行各业的并购，而且并购对象中不少企业的利润率往往不如BAT本身，有些并购对象也处于亏损中，这使得未来一段时间里面，BAT的营业收入增速会高于利润增速，要迈进《财富》500强其实指日可待。

清科研究中心分析师曹紫婷认为，中国互联网已经开始向全球化布局,移动互联网依然是海外并购的重头戏，其中多起移动互联网领域的并购涉及手机游戏、移动安全、搜索和社交等方面；电子商务领域的海外并购主要聚焦于专业垂直领域和在线电商两大板块，其中体育与旅游，是中国企业十分关注的专业电商垂直领域。(本文来源：第一财经日报)